각자의 색을 가지고 뚜벅뚜벅 나아가자 (feat. 뚜벅이투자, 디피)

뚜벅이투자

얼마전 투자 모임에서 재미있는 투자자분을 알게 되었습니다(개인적으로 아는 사이는 아닙니다). 세상은 넓고 고수는 많다는 것을 다시금 느낍니다. 최근에 투자 뿐 아니라 사업을 하시는 분들을 만날 기회도 많습니다. 온라인이나 세상에 일절 알려져 있지 않지만, 겸손하시면서도 날고 기는 부자들과 고수분들이 많다는 것을 새삼 느끼고 있습니다. 투자쪽도 마찬가지인 듯 합니다.

오늘 알게 된 분은 원래 여기저기 노출되는 분은 아니었던 듯 합니다. 하지만 이제 하시는 사업규모가 커진 듯 합니다. 그래서 자연스레 사업내용을 공시하고 있습니다. 공시 사항들은 제 블로그에서 소개를 드려도 큰 문제는 안 될 것이라고 생각합니다. 다른 투자자 이야기는 다루기도 조심스럽고, 저도 원래 다른 투자자 이야기를 하는 것을 좋아하지는 않습니다. 하지만 '이렇게 하시는 분도 있다'는 스터디 차원에서 남기는 글이니 이해를 부탁드립니다.

자료 : 유한회사 뚜벅이투자

주식투자를 업으로 하는 1인 법인으로 보입니다. 투자자문사나 운용사가 아닙니다. 그냥 강 선생님 자기 돈 굴리는 법인입니다. 법인형태는 유한회사입니다. 지분은 강영만 선생님이 100%를 보유하고 있습니다. 사무실은 부산광역시 해운대구에 위치하고 있습니다.

작년에 제출한 감사보고서가 제16기입니다. 법인을 낸 게 벌써 16년차나 되셨네요. 그러면 개인투자를 시작하신 건 그보다 훨씬 더 오래전이라고 추정해 볼 수 있습니다.

자료 : 유한회사 뚜벅이투자

작년 매출은 137억 원, 영업이익은 103억 원입니다.

자료 : 유한회사 뚜벅이투자

작년 매출 구성을 보면 주식을 매도해서 확정지은 수익금이 24억 원입니다. 그리고 아직 보유하고 있는 주식들의 평가이익이 YoY로 68억 원이 늘었습니다. 그리고 연간 배당금수익이 무려 45억 원입니다. 배당수익이 어마어마합니다. 아마도 배당투자를 하시는 분으로 추정합니다. 정말 그런지는 뒤에서 확인해 보겠습니다.

자료 : 유한회사 뚜벅이투자

자본금이 9억 9000만 원입니다. 현재 운용하는 자산은 무려 781억 원입니다. 이 중에서 403억 원이 자본총계이고, 378억 원이 부채총계입니다. 이 법인을 통해서 주식투자로 번 돈은 매매차익과 배당을 모두 합해서 393억 원 정도 되는 것으로 보입니다. 부채비율이 대략 100%쯤 되는데요. 이 부분에 대한 이자는 아마도 배당으로 감당하고 있는 듯 합니다. 그 부분도 뒤에서 확인해 보겠습니다.

자료 : 유한회사 뚜벅이투자

차입금 규모를 보니 344억 원입니다. 한국증권금융에서 빌린 300억 원은 이자율이 5.04%이니 연간 이자는 15억 1200만 원입니다. 그리고 NH투자증권에서 빌린 44억원에 대한 연 이자는 2억 5800만 원입니다. 합해서 연 이자가 17억 7000만 원이 나가고 있습니다. 앞서 살펴 보았듯이 작년 배당수익은 45억 원입니다. 여기서 이자 17.7억 원을 빼면 회사의 이익이 됩니다.

아마도 배당이 성장하고 있거나, 적어도 꾸준히 배당을 해줄만한 회사에 투자하시는 것으로 추정됩니다. 그리고 회사의 주가가 일시적으로 빠지거나 하는 등의 이유로 배당수익률이 높아질 때 주식을 대거 매수하는 것으로 추정됩니다. 적어도 빌린 돈은 연 5% 이상의 배당 수익을 얻어야 포트폴리오가 유지되기 때문입니다. 몇몇 고배당주들은 시장이 폭락할 때, 일시적으로 세전 배당수익률이 10%를 넘어가기도 합니다. 이런 시기를 잘 노려서 매수하시는 것으로 추정됩니다.

자료 : 유한회사 뚜벅이투자, 단위 : 천 원

현재 보유 기업들을 보면 금융사, 우선주 그리고 전반적으로는 고배당주가 많은 게 확인됩니다. 대신증권2우B를 129억 원 어치, 미래에셋대우2우B를 231억 원 어치를 갖고 계시네요.

포트폴리오를 보시면 아시겠지만 요즘 유행하는 엔터, 방산, 화장품, 원자력, 조선 관련 기업은 하나도 없습니다. 물론 미국 MZ가 열광하는 미국판 밈주식이나 테크주식도 없습니다. 그저 배당주의 배당수익률이 높아졌을 때 진입해서 장기 보유하는 스타일로 보입니다. 이 방법은 당장은 느려 보일지 몰라도, 길게 보면 강력한 전략입니다. 시간이 흐르면서 지급받는 배당금액이 늘어납니다. 주가가 아무리 떨어져도 배당금으로 주가하락이 상쇄가 됩니다. 그리고 실제로는 망할 회사가 아니라, 그래도 성장을 하는 회사라면 배당성장 뿐만 아니라 평가금액도 점점 불어나서 시세차익 가능성도 커집니다. 진정한 복리효과를 맛볼 수 있는 투자방법이라고 생각합니다.

9억여 원의 자본금으로 10여 년 남짓한 기간동안 순자산 400억, 총자산 780억을 일구어 내셨습니다. 모멘텀 투자를 하지도 않고, 요행을 바라지도 않았다는 것이 한눈에 보입니다. 철저히 계산되고 잘 설계된 틀과 시간이라는 긴 지평위에서 지속가능성이 높은 스노볼을 굴리고 계시는 모습입니다.

이 사례만 보셔도 아시겠지만 유행하는 주식을 따라서 이리저리 쓸려 다닐 필요가 없습니다. 그것을 몸소 보여주고 계시네요. 일면식은 없지만 정말 법인명 그대로 뚜벅이처럼 자신만의 길을 뚜벅뚜벅 나아가는 뚝심있고 멋진 투자자 선배님이신 것 같습니다. 사업보고서의 짧은 내용만으로도 새삼 많이 배웠습니다. 이미 아는 내용이라고 해도 무시하지 않고, 곱씹고 배워봅니다.

디피

뚜벅이투자 선생님의 글을 쓰다가 갑자기 디피가 떠올랐습니다. 네 그 디피 맞습니다. 가치투자자이면서 유튜버이기도 하고 사업가이기도 한 친구입니다. 신사임당 채널을 인수하면서 세간에 이름을 더 알렸죠.

갑자기 디피 생각이 난 건 다른 이유 때문이 아닙니다. 크든 작든 자기만의 영역에서 성장한 투자자들은 자기만의 색이 있습니다. 앞서 뚜벅이투자 선생님의 사례를 보았지만, 그렇다고 또 무조건 배당투자가 누구한테나 맞는 답이라고는 할 수 없습니다. 그래서 좀 다른 방법으로 성과를 내고 젊은 나이에 일찌감치 은퇴한 디피가 생각났습니다.

디피는 아시는 분들은 아시겠지만 인터넷 서비스 기업에만 투자합니다. 웹/앱 시장을 자신이 가장 잘 안다고 생각하여 이 분야에 있는 회사들만 집중적으로 투자합니다. 역시 시장 주도주, 시장 테마에 관심을 갖지 않습니다. 제조업에는 잘 투자를 안합니다. 최근에는 넷플릭스에 대한 성공적인 투자로 구독자들의 주목을 받았습니다. 그런 철학을 가지고도 계좌를 잘 키워왔습니다. 디피의 투자여정은 디피의 유튜브 채널에서 확인하실 수 있습니다.

출처 : 디피의 유튜브 채널

재미있는 점은 앞에서 소개드린 뚜벅이투자 선생님도 가치투자자라고 할 수 있습니다. 물론 디피도 가치투자자입니다. 그리고 저도 가치투자자입니다. 가치투자의 범주는 넓습니다. 가치투자자들끼리도 다양한 성향을 갖고 있습니다. 가치투자의 범주를 넘어가면 더욱 더 다양한 스타일을 가진 사람들을 만나게 됩니다. 누구의 방법이 절대적인 답이랄 것도 없고, 무조건 정답이라는 것도 존재하지 않습니다.

다만, 자기에게 맞는 색은 확실하게 찾아야 합니다. 그리고 메타인지 해서 나만의 투자 스타일을 뚝심있게 고수할 수 있어야 합니다. 자기색 없이 이리저리 쓸려 다니면 성과없이 시간만 허비하게 됩니다. 물론 다른 사람들의 뷰는 참고할 수 있습니다. 그러나 참고만 해야합니다. 시류에 휘둘리지 말고 나만의 원칙을 고수하면서, 장기간 뚜벅뚜벅 나아가야 합니다. 원래 투자는 혼자하는 것 입니다.

부록: 배당투자를 위한 기초지식
https://www.youtube.com/watch?v=07KeJEEXVq4

2025년 6월 27일

송종식 드림